5101 横浜ゴム#

AI審査レポート5101 横浜ゴム（2025-09-28）#

総括まとめ#

総括： 🌤 やや晴れ（堅調）：「高収益なOHT（オフハイウェイタイヤ）事業が輝いてるわね！着実な成長が期待できそうよ。✨」

タイヤ事業のグローバル再編と高付加価値品への集中が実を結び、収益性が向上しているわね。特に、買収したTrelleborg Wheel Systems（TWS）事業がオフハイウェイタイヤ（OHT）部門の成長を力強く牽引しているのがポイントよ。原材料価格や地政学リスクといった外部環境の不確実性は残るけれど、事業ポートフォリオの強化によってリスク耐性は以前より高まっている印象ね。今後の課題は、市販タイヤ市場での競争激化と、買収事業のシナジーを最大化できるかどうかにかかっているわ。(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4058&lang=ja)

AIコメント#

買収したTWS事業がフル寄与し、OHT（オフハイウェイタイヤ）事業が過去最高の売上収益と事業利益を達成。まさに成長のエンジンね！💪 (https://www.y-yokohama.com/release/?id=4058&lang=ja)
主力のタイヤ事業で、高インチタイヤなど高付加価値品の販売比率が上昇しているわ。収益性の改善につながる良い傾向よ。📈 (https://kabutan.jp/stock/finance?code=5101)
新中期経営計画「Yokohama Transformation 2026（YX2026）」を発表し、既存事業の強化と新規領域の探索を進める方針よ。未来への投資も怠らない姿勢は評価できるわね。 (https://www.y-yokohama.com/release/?id=4013&lang=ja)
一方で、乗用車用タイヤは中国市場の景気減速の影響を受けるなど、地域によっては課題も残っているわ。市場環境の変化には注意が必要ね。🌍 (https://www.nikkei.com/nkd/company/gaiyo/?scode=5101)

1行要約（基本指標）#

株価：4,631円（終値/2025/09/26）｜時価総額：約9,261億円｜バリュエーション：予想PER 9.97倍｜PBR 1.01倍｜配当利回り 2.01%｜引用元: https://irbank.net/5101

業績（2025/08/08）#

📈 好調維持：2025年12月期第2四半期決算では、売上収益が前年同期比で増加し、事業利益も過去最高を更新したわ。特に、2023年に買収したTWS事業が通期で業績に貢献し、OHT事業が全体の利益を押し上げている格好ね。原材料価格の高騰は一服したものの、依然として予断を許さない状況よ。為替レートは円安が追い風になっているわね（USD/JPY 147円台、EUR/JPY 158円台）。(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4058&lang=ja)

市場と競合の動向（2025/09/27）#

⚔️ 競争激化：タイヤ業界は、ブリヂストン（5108）や住友ゴム工業（5110）など国内外の競合との競争が激しい市場よ。特にEV（電気自動車）向けタイヤの開発競争が活発化しているわ。静粛性や耐摩耗性に優れたタイヤが求められていて、各社が技術開発にしのぎを削っているの。原材料である天然ゴム（TSR20）価格は落ち着きを見せているけれど、原油価格（ブレント原油約$85/bbl）の変動は合成ゴムのコストに影響を与えるから、引き続き注視が必要ね。(https://www.nikkei.com/nkd/company/gaiyo/?scode=5101)

経営戦略（中期施策）（2024/02/21）#

🗺️ 成長へのロードマップ：新中期経営計画「YX2026」では、タイヤ事業における高付加価値品比率の最大化を最重要テーマに掲げているわ。具体的には、乗用車用では18インチ以上の高インチタイヤ、トラック・バス用ではリトレッドタイヤ、OHTでは超大型・大型の鉱山用タイヤなどに注力する方針よ。これにより、2026年度には事業利益1,300億円を目指す計画。野心的だけど、達成できれば企業価値は大きく向上するわね！(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4013&lang=ja)

セグメントの状況（2025/08/08）#

📊 OHTが主役：セグメント別に見ると、OHT事業が圧倒的な存在感を示しているわ。売上・利益ともに大きく成長し、全社の業績を牽引しているの。一方で、乗用車やトラック・バス向けのタイヤ事業（TBR）は、市況の影響を受けやすく、地域によって濃淡がある状況ね。MB（マルチプルビジネス）事業は、ホース配管や工業用資材などが堅調に推移しているわ。事業の多角化が安定に寄与しているわね。(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4058&lang=ja)

投資ポイント（ポジ）（2025/09/28）#

🎯 強みと懸念： ポジティブ要因 * 高収益なOHT事業の力強い成長と、TWS買収による更なる上乗せ効果。 * 高付加価値品へのシフトによるタイヤ事業全体の収益性改善。 * 安定した株主還元（配当）への意識。 * 円安による業績押し上げ効果。

懸念事項 * 世界的な景気後退によるタイヤ需要の減少リスク。 * 原材料価格やエネルギーコストの再高騰。 * 中国市場の回復の遅れや、欧米での金利高止まり。 * 競合他社とのEV向けタイヤ開発競争の激化。

リスク（2025/09/28）#

🌪️ 注意すべき点：最大のリスクは、やはり世界経済の動向ね。特に主要市場である北米や欧州、中国の景気が後退すれば、タイヤの販売本数に直接影響が出るわ。また、地政学的な緊張の高まりは、サプライチェーンの混乱や原材料の調達難につながる可能性があるから、常にアンテナを張っておく必要があるわよ。為替の急激な変動も、収益のブレにつながるリスク要因ね。(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4013&lang=ja)

財務・テクノロジー/ガバナンス動向（2025/02/21）#

🏛️ 足場固め：TWSの大型買収に伴い、財務健全性への意識が高まっているわ。有利子負債は一時的に増加したけれど、キャッシュ・フロー創出力の強化を通じて、財務レバレッジの改善を進める計画よ。テクノロジー面では、サステナビリティへの貢献を意識した製品開発や、AIを活用した材料開発（マテリアルズ・インフォマティクス）にも取り組んでいるの。ガバナンス面では、政策保有株式の縮減を着実に進めており、資本効率の改善に対する姿勢が見えるわね。(https://www.y-yokohama.com/release/?id=4013&lang=ja)

結論まとめ（2025/09/28）#

OHT事業を新たな収益の柱として確立し、着実な成長軌道に乗っている印象ね。外部環境の不確実性を乗り越え、計画通りに高付加価値化を進められるか、Emma先生、注目しているわよ。