2602 日清オイリオグループ#

AI審査レポート2602 日清オイリオグループ（2025-09-28）#

総括まとめ#

総括： 🌤 やや晴れ（堅調）：「底堅く推移しているわ。安心感が出てきたわね。」

価格改定の効果が浸透し、収益性が大きく改善しているわね。家庭用製品の需要は安定しており、高付加価値製品へのシフトも順調に進んでいるみたい。ただ、最大の変動要因である原料価格と為替の動向は、引き続き注意深く見ていく必要があるわよ。特にパーム油（CPO）の価格は、マレーシアリンギット建てで取引されるから、為替リスクも二重で効いてくるの。(https://www.nisshin-oillio.com/company/ir/library/results/)

AIコメント#

主力の食用油事業で高いブランド力とシェアを誇り、価格決定力を持っているのが強みね。💪
原料高に対応した複数回の価格改定が成功し、2025年3月期の業績は大幅な増益を達成したわ。(https://kabutan.jp/stock/finance?code=2602)
健康志向の高まりを捉えたMCT（中鎖脂肪酸）オイルなど、高付加価値製品の育成が成長ドライバーになっているわよ。✨
一方で、売上の多くを海外からの原料輸入に頼っているため、大豆やパーム油などの国際市況や為替レートの変動が経営の不安定要因ね。🌐

1行要約（基本指標）#

株価：4,510円（終値/2025-09-26）｜時価総額：1,726億円｜バリュエーション：予想PER 5.95倍｜PBR 0.82倍｜配当利回り 3.55%｜引用元: https://irbank.net/2602

業績（2025/08/08）#

📈 好調：2026年3月期第1四半期の決算では、売上高が前年同期比で微増、営業利益は大幅な増益を記録したわ。これは、前期から続く製品価格の改定効果が利益率を押し上げた結果ね。特に家庭用・業務用の食用油が収益改善を牽引しているわ。原料価格は依然として高水準だけど、コスト上昇分を売価へ転嫁する流れが定着してきたみたい。会社計画に対する進捗も順調で、通期での目標達成に期待が持てるわね。(https://www.nisshin-oillio.com/company/ir/library/results/)

市場と競合の動向（2025/09/28）#

⚔️ 安定した寡占市場：日本の食用油市場は、日清オイリオ、J-オイルミルズ（2613）、昭和産業（2004）の大手3社による寡占状態が続いているわ。市場自体は成熟しているから、数量ベースでの大きな成長は期待しにくい環境ね。各社とも原料高という共通の課題に直面していて、価格戦略が横並びになる傾向があるわ。直近の原料価格は、パーム油（CPO）が約3,850 MYR/t、為替は1ドル145円前後で推移しており、依然としてコスト管理が重要よ。今後は、いかに健康や環境といった付加価値で差別化できるかが、競争の焦点になりそうね。

経営戦略（中期施策）（2025/05/15）#

🎯 価値創造へシフト：同社は長期ビジョン「Vision2030」を掲げ、「植物のチカラ®と油脂をコアとする技術の深化」をテーマに事業ポートフォリオの転換を進めているわ。具体的には、①おいしさと健康、②美と健康、③サステナブルな社会への貢献、の3つの領域で価値創造を目指す方針よ。単なる食用油メーカーから、植物由来の機能性素材やパーソナルケア素材を提供する企業への進化を図っているの。この戦略が、成熟市場で持続的に成長するための鍵になりそうね。(https://www.nisshin-oillio.com/company/ir/management/plan/)

セグメントの状況（2025/08/08）#

📊 各事業が貢献：事業セグメントは主に「油脂・大豆たん白」「加工油脂」「ファインケミカル」の3つよ。 - 油脂・大豆たん白: 主力の食用油事業ね。価格改定が奏功し、収益の柱として安定感を取り戻しているわ。 - 加工油脂: マーガリンやショートニングなど、パン・菓子メーカー向けの製品。こちらも堅調に推移しているの。 - ファインケミカル: MCTオイルや化粧品原料などが含まれる高収益事業よ。健康志向を背景に、今後の成長エンジンとして最も期待されているセグメントね。それぞれの事業がバランスよく収益に貢献している構造は、経営の安定につながるわ。(https://www.nisshin-oillio.com/company/ir/library/factbook/)

投資ポイント（ポジ）（2025/09/28）#

👍 魅力と懸念：Emma先生の注目ポイントはここよ！ ポジティブ要因: - 価格決定力: 原料高を製品価格へ転嫁できた実績は、高いブランド力と市場シェアの証ね。 - 高付加価値シフト: MCTオイルなど、利益率の高い健康関連事業が順調に成長しているわ。 - 株主還元: 安定した配当を継続しており、現在の株価水準では配当利回りに魅力があるわね。 - 割安な指標: PER、PBRともに市場平均と比べて割安な水準にあり、バリュー株としての側面も持っているの。

懸念事項: - 原料市況リスク: 収益が、コントロール不能な大豆・菜種・パーム油の国際市況に大きく左右されるわ。 - 為替リスク: 原料の多くを輸入に頼るため、円安は直接的なコスト増につながるのよ。 - 市場の成熟: 国内の食用油市場は飽和状態で、大きな需要拡大は見込みにくいわ。 - 競争の激化: 健康食品分野は新規参入も多く、競争が激しくなる可能性があるわね。

リスク（2025/09/28）#

⚠️ コスト変動が最大のリスク：この会社の最大のリスクは、やはり原料コストの変動よ。天候不順や地政学リスクによって穀物価格が高騰したり、円安が急激に進んだりすると、利益が圧迫される可能性があるわ。価格改定で吸収してきたけれど、消費者の節約志向が強まれば、再度の値上げは難しくなるかもしれない。また、健康志向という追い風も、科学的根拠に基づかない情報で逆風に変わるリスクは常に意識しておくべきね。

財務・テクノロジー/ガバナンス動向（2025/08/08）#

🏛️ 財務は安定的：自己資本比率は50%を超えていて、財務基盤は安定しているわ。有利子負債も管理可能な範囲内で、財務的なリスクは低いと言えるわね。ガバナンス面では、政策保有株式の縮減を進めるなど、資本効率を意識した経営姿勢を見せている点は評価できるわ。テクノロジーに関しては、生産性の向上を目指したDX（デジタルトランスフォーメーション）投資や、MCTなどの機能性素材に関する研究開発に注力しているの。(https://www.nisshin-oillio.com/company/ir/library/securities_report/)

結論まとめ（2025/09/28）#

価格改定で足元の業績は安定したけれど、本当の勝負はこれからよ。高付加価値製品でどれだけファンを増やせるか、Emma先生は見守っているわよ。👀